Operações de Financiamento

No post anterior, falamos um pouco sobre os movimentos do mercado e de como podemos nos beneficiar destes se pudermos entendê-los.

Falaremos hoje sobre operações de financiamento ou operações de proteção, caracterizadas pela compra de determinado ativo e venda de uma opção de compra do mesmo ativo por um preço pouco acima do nosso preço de entrada.

Este tipo de operação é recomendado para aqueles investidores que querem remunerar a sua carteira de ações.

No Brasil, podemos montar essas operações basicamente com quatro ativos: PETR4, VALE5, OGXP3, BVMF3. Com outros ativos, a falta de liquidez das opções de compra dificulta a sua montagem.

Vamos exemplificar:

• Considere um investidor que tenha adquirido hoje um lote de 1000 VALE5 ao preço de fechamento do dia, R$ 46,15 (investimento de R$ 46.150,00 sem considerar as taxas);

• Poderia lançar (vender) 1000 opções de compra VALEH47 (strike R$ 46,48) ao preço de R$ 0,94. O vencimento da série H é para 15/08/2011. Receberia como prêmio R$ 940,00;

• Caso a ação supere os R$ 46,48 até 15/08 o investidor se obriga a entregar o lote adquirido por R$ 46,15, ao preço de R$ 46,48. Embolsaria mais R$ 0,33 por ação, ou seja, R$ 330,00;

• Lucro obtido (R$ 940,00 + R$ 330,00 = R$ 1.270,00). Retorno de 2,75% em menos de 30 dias;

• Caso a ação fique abaixo de R$ 46,48 até 15/08 o investidor não será exercido, ou seja, permanecerá com as ações e poderá montar uma nova operação com a série I, vencimento em 19/09;

• Perceba que no início da operação recebeu R$ 0,94, ou seja, é como se tivesse adquirido o lote a R$ 45,21 por ação (R$ 46,15-R$ 0,94). Por isso é também chamada operação de proteção (A Vale poderia cair até R$ 45,21 que não incorreria em perda).

Este tipo de operação é bem interessante quando o mercado está de lado ou com pequenas quedas.